千亿“新广电”成立 明年有望“借壳上市”

云栖网：千呼万唤下，广电“全国一网”进程迎来标志性一步。

中国广电网络股份有限公司(以下简称“广电股份公司”)创立大会近日在京召开。大会选举产生了第一届董事会及第一届监事会，同时，第一届董事会成员选举宋起柱为公司董事长、梁晓涛为副董事长，聘任吕建杰为总经理、林京为总会计师(财务负责人)。

截至发稿，广电股份公司已经完成了工商登记，并取得了营业执照。天眼查显示，广电股份公司注册资本为1012亿元，法定代表人为宋起柱，经营业务范围包括有线广播电视传输服务，有线广播电视网络维护、运行、检测、安全管理服务，广播电视节目制作，互联网信息服务及经营电信业务。

业界普遍认为，此次广电股份公司的成立，标志着广电“全国一网”组建工作取得突破性进展，初步整合宣告基本完成。随着5G商用加速，未来广电股份公司与中国移动、中国联通、中国电信间的竞争与合作，将重塑中国通信业的市场格局。

《中国经营报》记者从广电股份公司的最大股东——中国广播电视网络有限公司(以下简称“中国广电”)了解到，广电股份公司将在10月中旬举行正式揭牌仪式。中国广电综合部经理张翼宫告诉记者，届时将在会议上与两大战略投资方国家电网、阿里巴巴进行签约。

五大股东持股八成

公告显示，包括中国广电，中国广电系省网(或相关)多家上市公司及战略投资者在内的46家发起人，参与组建了广电股份公司。

记者注意到，此前公布的发起人原有47家机构，后来，中信国安信息产业股份有限公司放弃参与发起组建广电股份，其认缴的股份由中国广电承接，中国广电相应增加出资额及出资比例，其他发起人出资金额、股权比例均不发生改变，广电股份总股本不变。

股权结构方面，中国广电成为广电股份公司的第一大股东，出资516.13亿元，持股51%;国家电网旗下的“国网信息通信产业集团有限公司”和阿里巴巴集团旗下的“杭州阿里巴巴创业投资管理有限公司”各出资100亿元，占股9.88%;此外广东广电网络发展有限公司占股6.15%，北京北广传媒投资发展中心有限公司占股3.85%。前五大股东合计出资817.32亿元，占股80.76%。

此外，东方明珠新媒体股份有限公司(以下简称“东方明珠”)将持有广电股份公司0.49%的股权。公告显示，东方明珠将以自有资金出资5亿元发起组建广电股份公司，据记者了解，这是现金出资数额最高的上市公司之一。

同时，记者发现，东方明珠还参股了多家省级网络公司，若按照“现金投资+股权参与”的权重统计，东方明珠也成为省级广电企业中持有中国广电股份最多的一家。

多家证券公司研报指出，广电股份公司的组建将在一定程度上赋予中国广电从资金、技术到资源整合上的多种优势。未来广电系5G业务商业化有望加速，行业业绩体量将大幅提高，相关上市公司有望迎来基本面的持续改善。

“借壳上市”可能性更大

对于备受业界关注的“全国一网”进程，中国广电副总经理吕建杰向《中国经营报》记者表示，经过十多年“一省一网”的整合，才有了此次广电股份公司的成立，但这只是“全国一网”在资本层面上的初步整合成果。

在吕建杰看来，“全国一网”在资本层面上的整合主要分为两大阶段。第一阶段是对非上市公司的整合，第二阶段是对上市公司的整合。当前中国广电只是通过换股成为22家非上市公司的实际控制人，而在10月挂牌后至年底前，中国广电将完成非上市公司的实缴，届时才意味着“第一阶段”正式告一段落。据吕建杰透露，在此阶段完成后，各个股东股权排序会有一定程度的调整。

同时，吕建杰表示，明年开始中国广电才会启动对上市公司的合并，而这一过程存在两大可能：一是用广电股份公司作为上市平台，但前提是要把中国广电认缴的51%实缴到位，之后才能启动IPO;二是将歌华有线作为上市平台。吕建杰强调，只有等到将上市公司全部“吸收”合并完成后，“全国一网”在资本层面上的整合才算画下一个句号。

对此，融合网创始人兼总编辑吴纯勇向记者表示，鉴于目前广电股份公司的千亿体量，短时间内募资五百多亿元的难度会很高，因此未来“借壳上市”的可能性会更大一些。

此外，对于“全国一网”在纸面规划下的实际挑战，业界也认为将比设想的要严峻得多。电信分析师付亮告诉记者，为了尽快成立并运作，广电股份公司采用了十家上市股份公司小额现金入股成为发起人的方式，而不是绝对控制权，这为广电股份公司未来的协同一致埋下了隐患。

同时，多位地方广电人士此前告诉记者，目前各地广电公司股权关系仍旧比较混乱，既有民间资本，也有官方资本，还有一些投资机构，这使得许多省公司的股东结构异常复杂，整合工作仍将需要较长时间才可能完成。

5G商用推进需待明年

在加速“全国一网”进程的同时，广电股份公司的第四大电信运营商身份更为外界所看重。

年初举行的全国广播电视工作会议便明确强调，“全国一网”及5G商用将是2020年中国广电工作的重点内容。而随着广电股份公司成立完成“全国一网”的组建目标，业界认为广电今年在推进5G商用上还会有适当动作。

据记者了解，根据中国广电原计划，公司2020年在5G领域的主要工作是规模建网，这一任务在今年3月700MHz频段成为5G国际标准后，已经正式拉开帷幕。同时，在今年5月，中国广电也宣布将与中国移动开展5G共建共享合作，其中包括基站资源的共建。据中国移动副总经理赵大春在8月底举行的2020年工业互联网大会上透露，截至目前，中国移动已开通5G基站近30万个。

分析人士认为，中国广电5G部署的下一步关键是如何实现700MHz频段与5G牌照资源的商业化，以及战略投资者的引入。但付亮认为，广电股份公司今年要想进行规模网络建设的可能性基本没有了，顶多做些前期准备。

吴纯勇也认同这一看法。“目前来看，今年内更多还是依照双方签署的合作框架协议，围绕700MHz等频谱资源做一些基础设施建设工作为主。”吴纯勇表示，5G商用层面的推进可能需要等到明年。

对于广电股份公司在5G经营方面的远景，吕建杰坦承，最大的利好消息是阿里、国网两大战略投资方的加入。吴纯勇认为，阿里入局能将一些互联网的基因，包括技术创新、人才培养、商业模式等要素注入广电股份公司，而国网入局的意义则在于作为国家电网一级子公司，其近年来也一直在运营电网通信业务，未来能与广电股份公司在5G层面协同产业推进。